智驾芯片独角兽再度向港股IPO发起冲击。

近日，Black Sesame International Holding Limited（下称“黑芝麻智能”）在香港联交所更新了招股评释书，恳求在港股上市，中金公司、华泰国际为其联席保荐东说念主。

据招股书透露，黑芝麻智能是一家车规级计较SoC及基于SoC的智能汽车处分有预见打算供应商。SoC是一种集成了包括中央处理器、内存、I/O接口过头他要道电子元器件的集成电路。字据弗若斯特沙利文费力，按2022年车规级高算力SoC的出货量计，黑芝麻智能是人人第三大供应商。

值得注意的是，黑芝麻智能还未上市就受到了成本的追捧。实现IPO上市前，黑芝麻智能共完成了10轮融资，先后取得腾讯、小米、上汽集团、招商局集团、博世集团、东风集团、蔚来成本及祯祥控股的投资。在最近一轮的C+轮融资中，黑芝麻智能筹集了2.18亿好意思元，融后估值升至22.18亿好意思元，约合东说念主民币逾155亿元。

Wit Display首席分析师林芝向期间周报记者暗示，中国事最大的智能汽车市集，势必会产生智能驾驶芯片巨头，当前黑芝麻智能与地平线依然插足国内第一梯队，成为智能驾驶芯片赛说念的中枢玩家，故备受成本醉心。

期间周报记者注意到，就在黑芝麻智能更新招股书的3天后，地平线初次向香港联交所递交了招股书，也向“智驾芯片第一股”发起了冲刺。

对于智能驾驶芯片的市集需求与出息，林芝告诉期间周报记者，汽车智能化是势必发展趋势，智能驾驶功能依然成为电动汽车新的卖点，智能驾驶芯片将成为中高端电动汽车的标配，预测2030年智能驾驶芯片市集界限将跨越300亿好意思元。

3年累亏近百亿

尽管如斯，黑芝麻智能仍未走出功绩损失的境地。

招股书炫夸，黑芝麻智能营收逐年增长，从2021年的6050.4万元增长至2023年的3.12亿元，3年增长4倍；但与此同期净利润贯穿3年损失，2021年至2023年，黑芝麻智能损失划分为23.57亿元、27.54亿元、48.55亿元，三年累计损失达到99.66亿元。

黑芝麻智能在招股书中暗示，合手续损失主若是由于合手续的投资于研发，以及向投资者刊行的优先股公允价值变动。2021年至2023年，公司研发开支划分为5.95亿元、7.64亿元、13.63亿元；向投资者刊行的金融器用的公允价值变动划分为16.31亿元、17.14亿元、31.8亿元。

与此同期，在营收增长的同期，黑芝麻智能的公司毛利率逐年减少。2021年、2022年及2023年，公司毛利率划分为36.1%、29.4%及24.7%。

黑芝麻智能讲授称，主要由于自动驾驶家具及处分有预见打算的收入孝敬增多，当中触及更多硬件部件，从而导致较低毛利率。

招股书透露，2021年至2023年，黑芝麻智能自动驾驶家具及处分有预见打算收入划分为3426.1万元、1.42亿元、2.76亿元，划分占营收的56.6%、86%、88.5%；其销售成分内别为2788.2万元、1.08亿元、2.17亿元，划分占销售总成本的72.2%、92.4%、92.4%。

黑芝麻智能暗示，公司销售成本主要为材料及突然品的成本，主要包括传感器、电子元件、印刷电路板及半导体，其次为封装及测试处事的成本；2021年至2023年，公司材料及加工成分内别为3571万元、1.1亿元、1.98亿元。

同期，黑芝麻智能还显露，当前公司依赖台积电制造悉数SoC，台积电也在2023年景为公司第一大供应商。但由于人人半导体穷乏及通胀压力，SoC成本存在高潮可能，导致毛利的下跌。

此外，黑芝麻智能的客户汇聚度较高。

招股书炫夸，黑芝麻智能的主要收入来自汽车OEM及一级供应商。2021年至2023年，公司来自前五大客户的收入划分为4705万元、1.25亿元、1.49亿元，划分占总收入的77.7%、75.4%及47.7%；其中，来自第一大客户的收入划分为2463.6万元、7198.8万元、4739.7万元，划分占总收入的40.7%、43.5%、15.2%。

期间周报记者发现，黑芝麻智能2023年前五大客户收入占比大幅下滑，其中一个原因是2021年及2022年收入占比均超四成的第一大客户客户A未出当今2023年前五大客户中。

对此，黑芝麻智能讲授称，客户A是驾驶安全平台供应商，2023年客户A的销售额大幅减少是因为公司升级了现存自动驾驶处分有预见打算，导致需要过渡期以进一步升级及诊疗客户自有平台；同期客户A在商用车领域的下旅客户在营运及流动资金方面遭遇艰辛，导致客户A的采购量减少。

4月2日，对于公司与台积电的协作情况、客户汇聚度较高级问题，期间周报记者尝试干系黑芝麻智能，但实现发稿未获有用复兴。

近两年未获新融资

与前几年打扰的光景比较，近两年黑芝麻智能在一级市集的融资稍显冷清。

招股书透露，黑芝麻智能由单记章和刘卫红于2016年7月共同创立。

单记章与刘卫红均领有硕士学位。单记章先后取得清华大学的电子工程学士学位和电子工程硕士学位；刘卫红先后取得上海交通大学控制化学学士学位、清华大学化学工程硕士学位、加拿大多伦多大学工商不停学硕士学位。

在职责涵养方面，单记章曾在人人闻名影像半导体公司OmniVision Technologies Inc担任软件工程部副总裁，在车用高动态范围技能、汽车软件和芯片的设备方面领有丰富涵养；刘卫红先后在通用汽车（中国）投资有限公司、博世汽车部件（苏州）有限公司、日立安斯泰莫制动系统（苏州）有限公司担任高管，在汽车行业领有跨越20年涵养。

黑芝麻智能诞生昔日，2016年9月，便取得了北极光创业的A轮810万好意思元融资，每股成本0.10好意思元，融后估值为1810万好意思元。

2017年12月，黑芝麻智能完成A-1轮及A-2轮算计1440.35万好意思元融资，每股成本0.336好意思元，融后估值为8340.35万好意思元。

2019年1月、4月、9月，黑芝麻智能先后完成B-1轮、B-2轮、B-3轮融资，累计融资7160.18万好意思元，引入上汽集团、招商局集团等投资者。此番多轮融资完成后，黑芝麻智能每股成本增至1.0913好意思元，公司估值达到3.87亿好意思元。

2020年9月，黑芝麻智能完成2954.01万好意思元B-4轮融资，引入海松成本等投资者，每股成本升至1.2132好意思元，融后公司估值为4.6亿好意思元。

2021年4月，黑芝麻智能取得腾讯、博世集团及东风集团等投资者的1.18亿好意思元B+轮投资，每股成本升至2.3972好意思元，较上次融资的每股成本接近翻番，投后公司估值达到11.18亿好意思元。

2021年5月，黑芝麻智能完成2.36亿好意思元C轮融资，引入小米等投资者，每股成本增至3.0655好意思元，融后公司估值达到14.93亿好意思元。

2021年12月，黑芝麻智能完成2.18亿好意思元C+轮融资，引入蔚来成本、祯祥控股等投资者，每股成本增至3.473268好意思元，融后公司估值达到22.18亿好意思元，约合东说念主民币逾155亿元，估值较2017年末增长了近26倍。

图源：Wind

可是，值得注意的是，自2022年以来，黑芝麻智能尚未取得新的融资。

招股书透露，黑芝麻智能2023年下半年的平均每月现款突然率相对较低，约为8790万元。黑芝麻智能暗示，若畴昔平均现款突然率保合手在8790万元，预测实现2023年12月31日的现款及现款等价物将约略使公司保管15个月的财务智力。

而跟着多笔融资在2023年6月到账后，黑芝麻智能实现2023年12月31日的现款及现款等价物为12.98亿元。

据招股书，这次IPO，黑芝麻智能拟将召募资金的约80%将用于在畴昔五年间的研发，约10%将用于扶持营业化智力，约10%将用于营运资金及一般公司用途。

林芝对期间周报记者暗示，国内智能驾驶芯片厂商与国外存在一定差距，由于黑芝麻智能当前在器用链方面还不短长常完善，需要接续优化智力有可能赶上国外芯片巨头厂商。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、要求单、个股雷达……送给你>> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP