免税行业国内龙头中国中免(601888)（01880.HK）4月8日晚间发布功绩快报，跟着相差境免税业务的进一步规复，公司线下业务占比贬抑回升，商品销售结构抓续优化。2024年一季度，公司罢了商业收入188.07亿元，同比下跌9.45%；罢了包摄于上市公司鼓励的净利润23.08亿元，同比增长0.33%。敷陈期内，公司主商业务毛利率为32.70%，较昨年同时增多了3.95个百分点，公司盈利智力稳中有升。

关于中国中免后市发扬，机构存在不合。

海通国外研报合计，咱们预测2024-2026年公司归母净利润分辨为79.38亿元、93.38亿元、99.02亿元（原2024-25预测为85.0亿、115.3亿元，）。2023年，在宏不雅经济弱复苏配景下，公司获取遐想效果普及。公司分成比例普及，在央企遐想观看配景下，公司提质增效的处分动能强。2024年提议宥恕宏不雅预期改善，汇率影响及海南封关计策影响。给以2024年30倍PE（原为25x2024年EV/EBITDA），对应贪图价115.2元/股（-21%），保管“优于大市”评级。

建银国外当天研报暗示，礼服中国中免本年收入增长靠销量带动，受中国疫后重启旅游增多相沿，近日海南省免签证计策扩大至59个国度，亦推动了这一趋势。但该行指，尽管搭客数目增长，抵消耗者东谈主均开支倡导审慎，中国中免正优化居品供应，强化货物组合以普及利润率。该行料公司本年收入及盈利分辨按年升20%及21%。该行亦宥恕昨年1月上任的总司理请辞，为昨年1月以来第3名高层变动，处分层变动无为激发市集忧虑公司试验恒久增长策略的智力。但该行指出，政府若放宽免税店开遐想策，可为股价带来短期催化剂。该行下调对中国中免今明两年盈利预测17%及22%，以反应公司收入及盈利率增长较慢，贪图价由105港元降至94港元，重申“跑赢大市”评级。

（著作起原：读创）

著作起原：读创

原标题：【原创】中国中免：一季度净利润23亿元 同比增0.33%

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