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　　着手：紫金天风期货磋商所

　　苹果主力合约在10月30日大涨之后开动了近一个多月的横盘震憾，价钱核心围绕8200元/吨高下波动，咱们以为酿成现在高位横盘震憾的原因有以下几点：

　　领先，新季苹果去化速率同比偏快，加之新季苹果入库量同比偏少，这就使得后期的供应压力可能减少。可能是由于上一产季的亏空，部分果农在10-11月选拔积极顺价销售而非入库。这在一定程度上也镌汰了本产季的库存限度与后期销售压力。其次，产地富士苹果节日备货氛围清淡，备货零散开动包装，客商拿货积极性不高，产区成交倾向于高性价比货源，主流价钱发扬偏稳。临了，现时下贱需求尚未出现显著改善，销区廉价货源走货为主，二三级批发商看守按需拿货，中转库货源仍有积压。

　　瞻望后市，现在节日备货连续开启，但合座备货程度不快，产地客商调货积极性不高，销区商场成交未见显著改善，斟酌短期价钱发扬偏稳。后期重心关心双旦、春节的走货顺畅程度，其根柢在于终局耗尽需求的改善。若走货顺畅加之库存压力合手续开释，远月合约或能连接保合手上动作能。

　　1 周度出货环比拟快  合座出货快于旧年

　　本周库内晚富士走货环比偏快，客商保合手按需拿货，交往多选拔性价比拟高的产区。周内山东产区出库合座不快，交往多采集于莱州、青岛等廉价副产区。元旦春节节日备货零散开动，礼盒包装略有加多，但包装妙品源大多暂未出库。部分一般及以下货源发小单车及操纵商场，极少客商发自存货源补充商场。陕西产区库内圣诞、元旦节日备货氛围不彊，合座出货偏慢，出货仍采集在性价比拟高旬邑、彬县等产区，寻货速率放缓。陕北出货零散，库内寻货客商数目未几，冷库交往氛围清淡。极少客商包装自存货源发商场。

　　图1：寰宇主产区冷库单周出货量走势图（万吨）

　　限度2024年12月12日，寰宇主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比上周减少6.15万吨，环比上周去库有所加速，同比旧年同期略快。

　　图2：寰宇主产区冷库苹果剩余量变化走势图

　　图3：寰宇主产区冷库存储情况汇总

　　2 合座耗尽不冷不热   现货价钱窄幅调度

　　凭证广东批发商场到货量数据不雅测，11月份合座到车量略高于旧年同期，但这种好转一定程度上亦然由本年的廉价上风酿成的。

　　图4：广东三大商场苹果早间到车量（辆，截止12月10日） 

　　现在来看商场走货不快，仍以廉价货源走货为主，二三级批发商看守按需拿货，中转库货源仍有积压。现阶段来看，小果需求尚可，外贸企业订单数目依旧较好，且年内小果数目占比拟为有限，部分企业开动提前订购小果进行包装，小果炒货表象较多。合座来看，终局耗尽依旧存在廉价走货、高价难卖的表象，合座耗尽依旧不快。

　　图5：山东栖霞 80#一二级商场价钱（元/斤）

　　图6：山东蓬莱80#一二级商场价钱（元/斤）

　　图7：洛川70#以上半商品价钱（元/斤） 

　　4 后市行情瞻望

　　从供应端看，2024年国内苹果熏陶面积莫得大幅下跌，产量小幅高于旧年同期。需求端，国内生果需求尚可，终点是跟着宏不雅战术合手续发力，下半年生果需求有望回升。另外替代品柑橘、西瓜、鸭梨等生果下半年合座企稳走强，有意于苹果销售回升。同期，计议本年冷库入库量偏低，春节前采购旺季到来，斟酌苹果商场震憾走强的概率偏大。综上，斟酌在年前盘面价钱将以震憾偏强为主。年后跟着旺季备货的完了，现货及盘面价钱将走弱，价钱豪放率会总结到劣势相识的情状。

　　图8：关系替代品周度批发均价季节性走势图（元/公斤）

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　　（转自：紫金天风期货磋商所）

职守裁剪：李铁民 开云kaiyun官方网站